2017年食物代价推低CPI,PPI竣事持续五年下降

  春节邻近物价现仰面趋向

  专家称2018年货币政策将持续妥当中性

  国家统计局10日公布数据表现,2017年12月,天下居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨1.8%。整年上涨1.6%,涨幅比上年回落了0.4个百分点。2017年12月,产业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.8%,同比上涨4.9%。整年上涨6.3%,竣事了自2012年以来持续5年的降落态势。

  专家暗示,客岁CPI连结低位运转,次要是遭到食物代价呈现稀有降落的影响,这一趋势将正在本年呈现改动,跟着春节邻近,物价有可能仰面。可是,物价整体涨幅正在2018年将连结暖和,不会成为宏观政策的次要关注点,货币政策将进一步回归中性。

  客岁食物代价稀有降落

  2017年整年,CPI涨幅比上年的2%回落了0.4个百分点。国家统计局城市司初级统计师绳国庆阐发称,此中食物价格下降1.4%,是自2003年以来初次呈现降落,次要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。而2017年整年,PPI由上年降落1.4%转为上涨6.3%,竣事了自2012年以来持续5年的降落态势。生产资料价格上涨8.3%成为了亮点,影响PPI上涨约6.13个百分点。

  “2017年CPI走强的主要原因是食物代价涨幅较低,从2017年2月以来食物代价不断负增长。”交通银行首席经济学家连平暗示,整年天气相对安稳,蔬菜食粮供给充沛,食物代价连结低位。猪肉代价正在2017年迎来下行周期,从5月到10月,每个月降幅皆超越10%,对物价构成下拉感化。非食物代价和焦点CPI走势安稳,整年均匀上涨2.3%、2.2%。焦点CPI呈稳中略升态势,主要原因是医疗保健、教诲旅游等办事类价格上涨。

  2017年12月CPI同比涨幅比上个月上升0.1个百分点,多位专家暗示,食物价格上涨是拉动12月CPI上升的主要原因。绳国庆暗示,气候转热,新鲜食物代价较着上涨。鲜果和鸡蛋持续涨势,环比涨幅均超越5%,猪肉、水产品和鲜菜代价由上月降落转为上涨,环比涨幅均正在1%摆布。

  PPI方面,2017年12月涨幅比上月回落0.9个百分点。此中,生产资料价格上涨6.4%,比上月回落1.1个百分点;生活资料价格上涨0.5%,比上月回落0.1个百分点。有阐发指出,2017年12月PPI回落合适此前市场预期,前期价格上涨较大的上游财产呈高位回落特性,如采掘产业价格上涨9.1%,是远一年涨幅初次降至个位数。煤炭开采、玄色金融矿采选产业代价涨幅回落较着。

  春节将至物价或现仰面

  跟着春节假期邻近,多位专家猜测,物价可能会呈现短时间仰面趋向。

  中金公司首席经济学家梁红暗示,考虑到2018年2月CPI基数极低,通胀可能会迎来“开门红”。预测整年,CPI方面,跟着农业供应侧变革对CPI“一次性”负面影响消弭,本年食物CPI大概从2017年的-1.4%回弹至2.5%摆布;而PPI方面,供应侧变革下产能扩大连续受限,叠加需求上升大概超越预期,PPI大概有更强的“粘性”。因为表里需增加更加悲观,2018年CPI涨幅或到达2.6%摆布,PPI涨幅或到达3.3%。

  海通证券首席宏观阐发师姜超也猜测,固然本年1月CPI同比或回落,但2月大概跳降。CPI正在2、3月年夜概率保持正在2%上方,但仍然暖和。而PPI有可能正在1月持续下滑,涨幅或回落至4%摆布。

  纵观整年,连平估计,2018年CPI略有上升,通胀程度暖和。经济增加整体安稳,海内需求难以大幅扩大;跟着来杠杆、防风险和羁系政策趋紧,市场利率小幅上行,流动性公道适度,2018年难以呈现较大的通胀压力。猪肉代价迎来上行周期,食物代价大概规复性上升,成为鞭策2018年CPI上升的主要因素。2018年代价涨势可能会从出产端背消耗端转移。估计2018年CPI同比涨幅上升至2%摆布。

  产业代价方面,连平暗示,将来大宗商品价格难以连续大幅上升,输入性身分对PPI的抬升感化削弱。正在海内投资需求趋强的环境下,2018年工业品价格上涨步调将会放缓,PPI难以重拾大幅爬升之势。因为来产能事情连续促进,环保限产力度加大,对产品价格构成支持。估计2018年PPI涨幅回落至3.5%摆布,CPI和PPI之间的剪刀差渐渐支窄。

  货币政策将持续妥当中性

  多位专家暗示,物价不是本年经济运转的主要矛盾,也不会成为宏观政策的次要关注点。连平以为,从总体上看,2018年物价形势将有助于经济安稳运转,不会发生货币政策响应调理的要求。招商证券阐发师谢亚轩也指出,2018年CPI同比涨幅暖和上升,叠加PPI同比涨幅支窄,难以对我国货币政策构成较着束缚。

  九州证券环球首席经济学家邓海清以为,今朝多个旌旗灯号均反映出“不松不紧”仍是货币政策的主基调。因为2018年高通胀可能性极低,从汗青经历来看,CPI同比涨幅不超过2.5%,央行不会经过收紧货泉去节制通胀压力。另一方面,因为当前羁系态势较着趋宽,正在保持防风险底线思想的环境下,货币政策不存在边沿收紧的可能性。是以,总体上,“不松不紧”仍是2018年货币政策的主基调。

  姜超也暗示,物价其实不会成为货币政策的次要管束,本年的政策重心在于防风险、来杠杆,意味着货币政策易放松。但正在单支柱框架下,羁系政策密集落地会渐渐增强宏观谨慎的调控效率,有助于货币政策背中性回归。

2018年01月11日

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